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新年伊始，多家房地產(chǎn)企業(yè)的債務重組以及重整投資，均取得了新進展。
近日以來，龍光、融創(chuàng)、融信等房企相繼公布了其債務重組的最新情況，金科股份也公布了其重整投資協(xié)議的進展。
克而瑞分析師表示，房企融資支持政策2024年雖然出現(xiàn)邊際改善，各地更是推廣融資協(xié)調機制“白名單”，但非銀融資規(guī)模仍未改變下滑趨勢，多數(shù)民營房企，尤其是出險房企，融資難的問題依然突出。
從債務到期情況來看，克而瑞數(shù)據(jù)顯示，2024年房企債券到期規(guī)模4828億元，而發(fā)行規(guī)模僅有2158億元，這中間存在不小的缺口，不少房企無法通過借新還舊覆蓋到期債務。
對出險房企來說，在化債之路上，未來仍然需要面對不少現(xiàn)實的問題。
多家房企披露重整投資、債務重組進展
金科股份重整投資又獲新進展。
金科1月6日披露，其已與深圳久銀投資、天津啟重圣源、武漢寒樹等16家財務投資人分別簽署了重整投資協(xié)議，累計投資近10.68億元，合計受讓標的股份約10.27億股。
至此，金科已先后與20余家財務投資人簽約，累計簽約財務投資部分的募集資金達18.72億元。
金科成功引入16家財務投資人之際，龍光集團也于1月6日發(fā)布公告，其推出境外債務整體重組方案，已與若干境外債權人達成一致。
在本次公布的重組方案中，龍光提供了現(xiàn)金收購、短期票據(jù)與強制可轉換債券的組合、強制可轉換債券、長期票據(jù)共四個選項，讓各債權人根據(jù)各自偏好及需求做出選擇。
據(jù)龍光公布的數(shù)據(jù)，其境外債務總額的未償還本金總額約80.38億美元，其中整體重組方案涉及的境外債務未償還本金總額約75.62億美元，包括現(xiàn)有票據(jù)、股本掛鉤證券（ELS）、現(xiàn)有貸款、結構性融資及擔保債務、股東貸款。
對于進行債務重組的原因，龍光集團方面表示，2024年房地產(chǎn)行業(yè)仍面臨持續(xù)嚴峻的經(jīng)營環(huán)境，銷售低迷，資產(chǎn)價值較大幅度貶值，進一步加重了公司營運成本、業(yè)務經(jīng)營及償債壓力。
而融創(chuàng)旗下“H1融創(chuàng)03”重組方案于近日獲得表決通過，該筆債券余額為19.26億元。這意味著，融創(chuàng)自公布境內債券整體重組方案以來，一個多月已有八筆債券爭取到持有人支持重組。
此外，融信中國也在推動境內債務重組。據(jù)媒體報道，融信的重組范圍并不局限于六只公募債券，還包括四只私募債券，融信的削債方案將會參考融創(chuàng)等公司境內債務重組的方案。
化債步入深水區(qū)
就部分房企近期重整投資及債務重組取得進展，分析師指出，由于不少房企近年來選擇將債務展期或置換，但這些房企債務總量并未隨著時間順延，而得到有效削減。
“在市場銷售持續(xù)低迷背景下，房企2025年的債務壓力仍然較大。”克而瑞分析師表示，2025年債務到期規(guī)模甚至要高于2024年，達5257億元；其中2025年第三季度為償債高峰，到期規(guī)模約1574億元。
上述分析師認為，若銷售市場長期低迷，已經(jīng)實現(xiàn)債務重組的房企仍將面臨債務再次違約。如近期較早完成債務重組的融創(chuàng)、富力等房企，仍在尋求多只債券的再度展期。
例如，融創(chuàng)境內債二度重組已經(jīng)進入關鍵階段，11月27日融創(chuàng)方面再次公布154億元境內債債務重組方案，分為現(xiàn)金要約收購、債轉股、以資抵債、留債展期四種方式，目前，融創(chuàng)中國旗下已有八筆債券爭取到持有人支持重組，剩余兩筆債券仍有待與債權人展開進一步溝通。
還有市場消息稱，融創(chuàng)將無法按時兌付2025年9月到期的美元債，公司正在研究可替代的方案，可選擇延期一年兌付，但目前還未形成方案。
不過，不少房企仍在當前的深度調整中積極自救，部分房企在債務重組方面已取得重要進展。
目前，富力地產(chǎn)、華夏幸福、花樣年、融創(chuàng)中國、中國奧園等企業(yè)，基本完成境內和境外債務的整體重組或展期；龍光集團、遠洋集團、時代中國以及碧桂園等基本完成境內債券的展期；而禹洲集團、中梁控股、當代置業(yè)、綠地控股，也已完成境外債的重組或展期。
此外，還有部分企業(yè)遭清盤呈請，化債之路阻且長。如時代中國的清盤呈請被延后至2025年1月27日；弘陽地產(chǎn)的清盤呈請聆訊被延期至2025年3月31日等。
一位房地產(chǎn)行業(yè)分析師指出，2024年年末中央經(jīng)濟工作會議定調，嚴控增量、優(yōu)化存量仍然會是2025年的一個工作重點。預期2025年中央和地方仍將會從以下兩方面發(fā)力，一方面是繼續(xù)落地實施收儲存量商品房用作保障性住房；另一方面則充分用好地方專項債和央行專項再貸款收回收購企業(yè)閑置存量土地，短期減少無效新增商品房供應穩(wěn)定庫存預期。
“預計隨著上述重磅政策的推進落地，會有更多低成本增量資金進入市場，這將有助于房企出售存量土地、緩解資金壓力，并改善土儲結構。同時，地方政府通過專項債券收購存量土地，也能增強房企資金流動性，促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。”上述分析師稱。
來源：財聯(lián)社 |